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　　 央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)新華網(wǎng)報道：去年以來A股市場上以自貿(mào)區(qū)、京津冀為代表的區(qū)域板塊遭遇資金輪番炒作，提振了市場的熱度和人氣，也成就不少妖股牛股。

　　 三季度以來，滬深兩市在權(quán)重股的引領(lǐng)下跑出一波300多點的階段性反彈，復蘇的大藍籌“搶”走了地域概念股的風頭。近一個月來，天津板塊在政策利好下的強勢突起，以及新疆板塊個股的活躍表現(xiàn)，令“地圖炒作”再度升溫。

　　 回溯市場中最具代表的區(qū)域類個股異動時間軸，股價漲跌路徑中既埋伏暴漲暴跌的陷阱，也潛伏牛股利好的基因。

　　 上海自貿(mào)區(qū)：個股暴漲暴跌 地圖炒作接力

　　 上海自貿(mào)區(qū)是新一屆政府在順應全球經(jīng)貿(mào)發(fā)展新趨勢、實施積極主動對外開放戰(zhàn)略的一項重大舉措，具有十分深遠的意義。資本市場上的自貿(mào)區(qū)概念也成為去年最火的區(qū)域題材，被視為新一輪“炒地圖”的始祖。

　　 觀察上海自貿(mào)區(qū)概念的炒作歷程，期間有三個重要時點不容忽視。2013年3月5日，國務院總理李克強表示，建設(shè)好、管理好中國上海自由貿(mào)易試驗區(qū)，形成可復制可推廣的體制機制，并開展若干新的試點。此為消息初始傳出時點；2013年7月3日，李克強主持召開國務院常務會議，通過《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》。此日期為方案出臺時點；2014年9月29日，上海自貿(mào)區(qū)正式掛牌則為“落地”時點。

　　 從3月消息傳出至7月方案出臺，市場和資金處于炒作前期的觀望和醞釀階段。直到7月政策出臺，相關(guān)概念股終于啟動拉升，這一輪行情發(fā)酵期大約維持了兩個多月，其中龍頭股外高橋連拉12個漲停板，上海物貿(mào)、陸家嘴等代表個股漲幅亦十分可觀�？傮w來講，上海自貿(mào)概念的炒作順序以地產(chǎn)股為急先鋒，基建、港口類個股緊跟其后，隨著行情不斷推進，金融改革與文化概念股也加入大漲隊伍。

　　 或許是自貿(mào)區(qū)題材太過火熱，8月至9月，“炒地圖”向長三角以南的東部沿海地區(qū)迅速蔓延，舟山自貿(mào)區(qū)、廈門自貿(mào)區(qū)、粵港澳自貿(mào)區(qū)等概念股相繼被熱炒，一場浩浩蕩蕩的地圖行情就此展開。

　　 “蜜月期”總有結(jié)束之時，股票不會永遠單邊上漲。9月29日自貿(mào)區(qū)掛牌，政策“落地”意味著一輪想象空間的暫時關(guān)閉。進入10月后，上海自貿(mào)個股紛紛大幅回調(diào)，至年末多數(shù)個股竟然回吐了此前漲幅的40%至60%不等，即所謂“漲得兇，跌得也兇”。以外高橋為例，從當年3月5日至9月29日，該股最高區(qū)間漲幅達478%，至年末的漲幅驟降至190%。陸家嘴的漲幅則從最高的153%回落至47%。

　　 通過以上時間路徑的追蹤，我們看到上海自貿(mào)區(qū)概念經(jīng)歷了消息觀望期、股價暴漲期和股價回落期三個階段，這一輪行情源自資金的炒作。不過從長遠角度看，自貿(mào)區(qū)對于相關(guān)行業(yè)和上市公司還是有積極影響，許多個股在暴漲暴跌后仍然累積了遠高于市場平均表現(xiàn)的盈利。

　　 京津冀一體化：題材輻射廣 時間跨度較長

　　 自貿(mào)區(qū)炒作的余溫尚未褪盡，游資青睞的又一大區(qū)域題材“京津冀一體化”橫空出世。2014年2月26日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在北京主持召開座談會，專題聽取京津冀協(xié)同發(fā)展工作匯報并作重要講話。

　　 受此消息，A股市場上的京津冀個股開始蠢蠢欲動。從3月到4月中旬，京津冀協(xié)同發(fā)展的預期成為概念股上漲的主要推手。以華夏幸福、榮盛發(fā)展、萬通地產(chǎn)為代表的房地產(chǎn)公司，和以廊坊發(fā)展、寶碩股份、冀東水泥為代表的多只基建類股票，在這一個半月內(nèi)的累計漲幅高達70%-90%。

　　 與去年的上海自貿(mào)相似，京津冀概念的第一波炒作同樣是由土地升值預期利好的地產(chǎn)股所引領(lǐng)；但兩類概念的炒作起始時間點有所不同，前者的啟動時點于政策出臺后，后者在政策尚未落地的消息醞釀期便率先發(fā)動攻勢。

　　 對于二者的時間差異，市場分析人士認為，上海自貿(mào)區(qū)直接利好上海本地的四十多只相關(guān)股票，京津冀一體化所輻射的行業(yè)更多，涵蓋交運、港口、倉儲、物流、房地產(chǎn)、環(huán)保、水泥、天然氣化工、城際鐵路等領(lǐng)域，所在地區(qū)的股票標的數(shù)目也超百只。兩大題材的市場覆蓋面和期望值有所不同，因此資金的反映也呈現(xiàn)出差異。

　　 伴隨著時間的推進，京津冀一體化方案遲未正式落地，京津冀概念股在整個夏天陷入了震蕩整理，但回調(diào)幅度有限。這段相對的沉寂期只持續(xù)到了8月末，在國務院批準天津港口岸新一輪擴大對外開放計劃的利好刺激下，以天津自貿(mào)區(qū)為代表的港口股和天津本地股全面爆發(fā)。此外，環(huán)保、醫(yī)療類的京津冀個股也在行業(yè)消息面和全市場板塊輪動下開始了一波凌厲上攻。

　　 透過以上時間脈絡(luò)，可以發(fā)現(xiàn)由于從消息傳出到政策落地的時間較長，京津冀一體化概念的時間跨度得以延長。在此期間，細分領(lǐng)域政策的先后推出，也會對相關(guān)行業(yè)板塊的輪動造成影響。

　　 申銀萬國首席策略分析師桂浩明在比較自貿(mào)區(qū)和京津冀兩大題材時表示，通常所說的“炒地圖”，即區(qū)域板塊輪動。京津冀一體化的炒作范圍僅限于當?shù)�，所以并不屬于炒地圖大軍。自貿(mào)區(qū)概念則是一個獨特的拓展。從地理上看，今年的地圖炒作題材只有“一帶一路”（絲綢之路經(jīng)濟帶、21世紀海上絲綢之路）。

　　 炒地圖：故事背后隱藏難以預估的風險

　　 資本市場本身對于風吹草動的消息異常敏感，資金看中的是行業(yè)和個股的未來預期，題材和概念股的炒作，對于市場人士而言早已司空見慣。

　　 知名職業(yè)證券投資人花榮在談到地域炒作時告訴記者，股市中炒地域的熱點是周期現(xiàn)象，每當市場處于強勢，但又沒有其他明顯的炒作題材時，某個有即時題材的地域板塊就容易受到游資主力的炒作。炒作地域板塊有三個注意點：第一，對一些地域的經(jīng)濟政策、大事件要有意識的提前預判；第二、需注意一些活躍地域板塊的龍頭品種技術(shù)走勢狀態(tài)；第三、對突發(fā)性消息保持敏感性，并對相關(guān)股票的異動敏感。

　　 花榮分析稱，同樣是地域板塊炒作，力度往往有所不同。像上海自貿(mào)、京津冀等題材的炒作比其他地域題材力度大，主要是因為這些題材更加有影響力。

　　 大同證券高級分析師付永翀也認為，A股市場中的“炒作”都有可遵循的邏輯，今年市場的主流情緒集中在改革紅利的釋放，因此需要特別關(guān)注政策走向。地域題材中的自貿(mào)區(qū)和京津冀之所以漲得突出，是因為符合市場預期和炒作邏輯。

　　 “投資者在追逐題材時要小心，那些沒有業(yè)績支撐的個股，在股價炒到高點后必然有回落的風險”，付永翀警示投資者。

　　 多位接受采訪的市場資深人士都特別提示了“市場情緒”和“市場預期”。由于信息與資金的不對稱，普通的散戶投資者對于“市場情緒”可能無法準確把握。對此花榮表示，對大題材很恰當?shù)陌盐諘r機，于一般股民來講的確有難度，他們難以預判消息，只能根據(jù)熱點爆破第一天的主力炒作熱度，在第一時間追。

　　 在此，借用機構(gòu)的一句描述，“地域板塊炒作是低估值、低絕對股價、大故事標的的組合，提前布局需要承擔時間成本，盲目追風需要承擔金錢成本，以及難以預估的風險�！保ㄓ浾� 李苑）