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　　世界儲備貨幣的悲劇魔咒一再上演，美元自完全脫離黃金兌換制約后，成為了完全獨立的“世界貨幣”，至今已超過50年，除政治上得到的優(yōu)勢外，“鑄幣稅”等貨幣經(jīng)濟收益已至極致。在2008年的金融危機沖擊下，美元的世界角色和國內(nèi)經(jīng)濟需要發(fā)生嚴重沖突，美國的貨幣發(fā)行機制是基于政府債務的，而美元的世界角色制約了美國本國經(jīng)濟政策的制定。無論QE的開啟，還是今日的退出，都在不斷被各國詬病，其原因就在這里。

　　歐洲、金磚國家和廣大的發(fā)展中國家，在2008年的金融危機以來，一直在努力擺脫經(jīng)濟衰退，大量救助金融機構(gòu)之后，政府債務水平都在迅速提高。美元大量流入一些經(jīng)濟增速較快的金磚國家和發(fā)展中國家，這些外部流動性也確實為當?shù)氐慕?jīng)濟復蘇提供了一定的支撐，同時，政府債務的流動性來源也部分由美元提供。經(jīng)濟復蘇的貨幣支撐是由美元提供的，這需要一個穩(wěn)定的貨幣支撐，而美元目前不能扮演這樣的角色。

　　2008年金融危機以后，奧巴馬政府為防止經(jīng)濟衰退，在美聯(lián)儲QE政策的扶持下，采取了大規(guī)模財政刺激措施，其政府債務規(guī)模隨之高速膨脹，截至2013年10月10日，美國的公共債務總額已高達16.74萬億美元，遠高于2007年年底的9.23萬億美元。美國的貨幣機制決定了政府債務和貨幣發(fā)行是伴生的，確實有相當一部分美元流入那些需要貨幣支撐的國家，而不是美國。

　　伴隨美國的債臺高筑，政治斗爭一再發(fā)生，2011年夏天的那場“債務上限”之爭對全球金融市場和資本市場造成的劇烈震蕩似乎還歷歷在目，今年再度上演債務上限和預算戰(zhàn)爭。在稅收和財政支出問題上，美國兩黨似乎永遠存在著巨大的分歧，盡管兩黨并不會貿(mào)然使美國陷入違約困境，但出于對各自政黨利益的考慮，調(diào)整債務上限早已成為政見不同下的博弈工具，其完全失去了當初國會設立債務上限時的控制以總統(tǒng)為代表的行政部門支出規(guī)模的初衷。

　　既然不能安全平穩(wěn)地向其他國家提供流動性，美元作為國際交易和世界儲備貨幣的地位正在顯著動搖。美國幾乎每年都要上演的債務危機正在給人民幣國際化步伐加速提供不可多得的契機。

　　從資本市場來看，美元的巨量流動性注入已把市場推至最高位，債券市場和股票市場的市值不斷擴大，有相當一部分原因來自美元獨大的無奈。歐元曇花一現(xiàn)，歐債風光不再，為人民幣的國際化進程提供了一個潛在的投資市場，資本市場的投資需求多元化和穩(wěn)定性追求都催促著人民幣在一定程度上替代美元。

　　從為其他國家提供流動性支撐的角度來看，隨著美元信任危機的日積月累，越來越多的國家，特別是新興經(jīng)濟體，將人民幣作為儲備貨幣的一部分以實現(xiàn)儲備資產(chǎn)的多元化，人民幣正在為東亞各國提供穩(wěn)定的流動性支撐，通過貿(mào)易和投資進入東亞各國，這種流動性支撐將為這些國家的經(jīng)濟增長提供更優(yōu)化的基礎。