導(dǎo)讀

　　監(jiān)管辦法中對(duì)托管機(jī)構(gòu)設(shè)定準(zhǔn)入門檻會(huì)對(duì)行業(yè)帶來更大的變數(shù)。

　　“強(qiáng)化托管資質(zhì)，將P2P平臺(tái)的托管中介強(qiáng)制給銀行，較大程度上是為了防范平臺(tái)挪用往來資金的風(fēng)險(xiǎn)�！苯咏�監(jiān)管層人士稱，“目前絕大部分P2P的資金托管是由第三方支付公司完成的。但現(xiàn)在有的第三方支付也在做P2P，這就無法從制度上避免第三方支付挪用資金的可能。”

　　P2P的監(jiān)管思路正在浮水。

　　日前市場傳聞稱，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部針對(duì)一份擬定的P2P監(jiān)管辦法，召集多地金融辦、協(xié)會(huì)人士對(duì)P2P的監(jiān)管思路進(jìn)行了閉門討論。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近前述會(huì)議人士處了解到，該草案即《個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借款業(yè)務(wù)監(jiān)管管理暫行辦法（草案）》（下稱草案）。

　　而據(jù)另一位接近監(jiān)管層人士透露，由于P2P并不采用牌照式監(jiān)管，因而對(duì)其的監(jiān)管思路是成立行業(yè)自律組織，實(shí)施備案監(jiān)管，不過該自律組織的設(shè)立及運(yùn)作尚未形成定論。

　　而在前述草案及閉門會(huì)議中，除P2P是否會(huì)根據(jù)凈資產(chǎn)實(shí)施借款余額倍數(shù)管理（部分報(bào)道所稱的“杠桿監(jiān)管”）外，P2P資金托管機(jī)構(gòu)的資質(zhì)問題，以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式下最高的債權(quán)轉(zhuǎn)讓上限均成為討論內(nèi)容。

　　或設(shè)自律組織聯(lián)合監(jiān)管

　　根據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新的機(jī)構(gòu)設(shè)置，P2P的監(jiān)管職責(zé)由普惠金融部旗下的網(wǎng)貸研究處負(fù)責(zé)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從一位接近會(huì)議人士處了解到，銀監(jiān)會(huì)剛設(shè)立的普惠金融部分管P2P的網(wǎng)貸研究處目前由三人構(gòu)成，即一名處長、一名調(diào)研員以及一名主任科員，目前具體工作由調(diào)研員主持。

　　“其實(shí)監(jiān)管層對(duì)于P2P的監(jiān)管思路是非常審慎的，既要防范風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范行業(yè)，也要保護(hù)現(xiàn)有的市場化成果，避免"一管就死"出現(xiàn)�！币晃唤咏鼤�(huì)議人士透露，“例如網(wǎng)貸處起初想起名叫"網(wǎng)貸協(xié)調(diào)處"，后來覺得有些大，所以目前的名稱是"網(wǎng)貸研究處"�！�

　　然而，僅三人編制的網(wǎng)貸研究處面對(duì)當(dāng)下體量龐大的P2P行業(yè)，其監(jiān)管資源明顯有限。而據(jù)知情人士透露，監(jiān)管層主要的一個(gè)思路是依靠各地網(wǎng)貸協(xié)會(huì)或金融辦資源建立統(tǒng)一、信息共享的自律組織。

　　“國內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)的P2P有1500家以上，加上統(tǒng)計(jì)不到的可能會(huì)超過2000家，若單依靠網(wǎng)貸處來管肯定不現(xiàn)實(shí)�！币晃唤咏�監(jiān)管層人士透露，“目前的思路是成立一個(gè)統(tǒng)一的平臺(tái)，然后讓P2P來平臺(tái)來履行備案和相應(yīng)的信息披露義務(wù)�！�

　　按照這一思路，未來有關(guān)P2P行業(yè)統(tǒng)一的自律組織設(shè)立完成后，各家P2P需備案登記并申請(qǐng)成為會(huì)員，同時(shí)還需按時(shí)向該組織報(bào)備平臺(tái)情況及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。

　　與此同時(shí)，自律組織還需履行相應(yīng)監(jiān)管職責(zé)，例如制定個(gè)人網(wǎng)絡(luò)借款信息中介平臺(tái)備案管理辦法；在組織實(shí)施備案和管理的同時(shí)，亦需及時(shí)公示和更新備案的平臺(tái)名單和信息。

　　“按照草案的意思，平臺(tái)需要聘請(qǐng)足夠資質(zhì)的中介進(jìn)行年審，同時(shí)在上一會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)向自律組織報(bào)送審計(jì)報(bào)告�！鼻笆鲋�情人士透露。

　　值得一提的是，前述草案名稱僅強(qiáng)調(diào)“個(gè)人”網(wǎng)絡(luò)借款，或意味著此次監(jiān)管僅適用于P2P行業(yè)，而當(dāng)下的P2C（個(gè)人對(duì)企業(yè)）或P2G（個(gè)人對(duì)國企或融資平臺(tái)）等模式或尚不被其納入范疇。

　　強(qiáng)化托管機(jī)構(gòu)門檻

　　在P2P的具體監(jiān)管策略上，據(jù)前述接近會(huì)議人士介紹，監(jiān)管層及自律組織可能會(huì)對(duì)P2P的借款余額進(jìn)行按月監(jiān)控，同時(shí)平臺(tái)月末借款余額不得超過平臺(tái)凈資產(chǎn)的倍數(shù)上限，但這一倍數(shù)目前尚未有最終結(jié)論。

　　“P2P到底是信息中介還是信用中介，監(jiān)管層和業(yè)內(nèi)的意見也不一致，但最終應(yīng)該還是會(huì)根據(jù)平臺(tái)體量設(shè)定一個(gè)倍數(shù)。”該人士坦言，“之前媒體說的3000萬注冊(cè)資本和10倍杠桿都是其中的意見，但倍數(shù)需要更具體的辦法進(jìn)行細(xì)化。”

　　而在另一位接近會(huì)議人士吳桐（化名）看來，最低注冊(cè)資本或借款余額限制并非對(duì)P2P行業(yè)構(gòu)成最直接的影響，而監(jiān)管辦法對(duì)托管機(jī)構(gòu)設(shè)定準(zhǔn)入門檻可能反而會(huì)對(duì)行業(yè)帶來更大的變數(shù)。

　　“3000萬元注冊(cè)資本其實(shí)對(duì)許多P2P來說都不是難事，因?yàn)楝F(xiàn)在工商注冊(cè)不需要實(shí)繳�！� 吳桐坦言，“影響大的是托管，按草案要求，P2P的資金托管必須由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來完成�！�

　　事實(shí)上，將P2P托管機(jī)構(gòu)鎖定為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，與強(qiáng)化P2P平臺(tái)的一一對(duì)應(yīng)及資金安全監(jiān)管的整體思路不無關(guān)聯(lián)。

　　“強(qiáng)化托管資質(zhì)，將P2P平臺(tái)的托管中介強(qiáng)制給銀行，較大程度上是為了防范平臺(tái)挪用往來資金的風(fēng)險(xiǎn)�！鼻笆鼋咏�監(jiān)管層人士稱，“目前絕大部分P2P的資金托管是由第三方支付公司完成的。但現(xiàn)在有的第三方支付也在做P2P，這就無法從制度上避免第三方支付挪用資金的可能�！�

　　事實(shí)上，近期已有部分P2P同銀行宣布開展資金托管合作。例如宜信同中信銀行、你我貸與招商銀行，積木盒子、人人貸同民生銀行均開展了類似的合作。

　　但在吳桐看來，P2P資金借貸強(qiáng)制由銀行托管可能會(huì)將部分中小型P2P擠出合規(guī)范圍。

　　“P2P和銀行合作，是銀行在挑P2P，因?yàn)殂y行怕你出事，萬一有風(fēng)險(xiǎn)回頭砸的是我銀行的信譽(yù)，所以許多小平臺(tái)銀行是看不上的，這就造成了這些P2P無法滿足監(jiān)管要求�！� 吳桐指出，“還有一個(gè)思路是銀行可以托管，同時(shí)給三方支付設(shè)定一定的門檻�！�

　　此外，據(jù)前述接近會(huì)議人士介紹，擬定草案也并未對(duì)當(dāng)前普遍采取的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式進(jìn)行叫停，但對(duì)實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)讓的融資項(xiàng)目上限進(jìn)行了限制。

　　“按照草案，平臺(tái)在取得借款雙方同意后，可以提供單筆5萬元以下的融資項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓信息，而超過這個(gè)額度的不能拆分。”前述接近會(huì)議人士透露，“采取這一模式一方面是要保證小額債權(quán)的流動(dòng)性，另一方面是怕一些平臺(tái)利用債權(quán)轉(zhuǎn)讓做拆分變相集資，同時(shí)也降低債權(quán)集中度風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　此外，根據(jù)擬定草案，未來P2P行業(yè)還有望參照信托業(yè)的模式設(shè)立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)保障基金。

　　“P2P可按照規(guī)定設(shè)立行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障基金，平臺(tái)需要按照監(jiān)管規(guī)定，根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模向制定管理機(jī)構(gòu)繳納風(fēng)險(xiǎn)保障金，但這個(gè)具體操作和繳納比例還沒有最終確定�！鼻笆鋈耸刻寡浴�