靠天吃飯的行業(yè)特質(zhì)掩蓋了券商互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略的成果。國(guó)信證券發(fā)布報(bào)告稱，截至目前，如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融并未對(duì)券商收入結(jié)構(gòu)產(chǎn)生根本性變化。

　　彎道超車(chē)效應(yīng)

　　尚未顯現(xiàn)

　　市場(chǎng)人士一直以來(lái)認(rèn)為，中小券商可以憑借互聯(lián)網(wǎng)金融去中心化、去渠道化、去硬件化的優(yōu)勢(shì)，威脅原本擁有大量渠道資源、人力資源、固定資產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)，中小券商從而擁有“彎道超車(chē)”的契機(jī)。

　　近兩年互聯(lián)網(wǎng)金融的確給證券業(yè)帶來(lái)了新氣象——多家券商除了調(diào)整證券交易價(jià)格，還通過(guò)新制度設(shè)計(jì)和產(chǎn)品研發(fā)積極探索互聯(lián)網(wǎng)金融新模式。

　　國(guó)金證券擁抱騰訊、華泰證券攜手網(wǎng)易、中金公司聯(lián)合雪球、大智慧收購(gòu)湘財(cái)證券、國(guó)海證券與金證股份戰(zhàn)略合作等，均使得券商的互聯(lián)網(wǎng)基因越來(lái)越明顯。

　　一批具備互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的券商，在構(gòu)建賬戶、打造平臺(tái)和整合產(chǎn)品上進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。例如微信開(kāi)戶、客戶保證金與貨幣基金產(chǎn)品對(duì)接，讓客戶實(shí)現(xiàn)更高投資收益；設(shè)立獨(dú)立理財(cái)賬戶，提供多款互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。部分券商成立高等數(shù)據(jù)中心，滿足未來(lái)的金融互聯(lián)網(wǎng)化云計(jì)算資源池、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面的服務(wù)需求。

　　截至目前，國(guó)金證券、中山證券、中信證券、海通證券、同信證券等7家券商，通過(guò)APP“自選股”與騰訊合作，為投資者提供行情和資訊服務(wù)以及辦理開(kāi)戶、轉(zhuǎn)戶服務(wù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，國(guó)金證券與騰訊合作以來(lái)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額有了明顯提升：代理買(mǎi)賣(mài)證券市場(chǎng)份額從2013年底0.46%上升至2014年底0.77%。新開(kāi)戶數(shù)量短時(shí)間內(nèi)達(dá)到數(shù)十萬(wàn)戶。

　　然而，國(guó)信證券相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，2014年，券商市場(chǎng)格局并未發(fā)生根本改變。

　　從營(yíng)收總收入來(lái)看，排名前20名的券商僅發(fā)生微小變動(dòng)，特別是中信、海通、國(guó)泰君安三家機(jī)構(gòu)處于行業(yè)前三位的位置優(yōu)勢(shì)依然明顯，因互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新一度在市場(chǎng)中獲得極高關(guān)注度的國(guó)金證券、中山證券等中小機(jī)構(gòu)依然停留在行業(yè)中下游位置，并未出現(xiàn)較為明顯的“彎道超車(chē)”局面。

　　2014年年報(bào)顯示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、投行承銷保薦收入與自營(yíng)投資收益依然是證券行業(yè)收入中最主要的收入來(lái)源，其中較為明顯的結(jié)構(gòu)變動(dòng)來(lái)自融資融券類業(yè)務(wù)，兩年時(shí)間內(nèi)所占比重由不足3%上升至15%。

　　值得注意的是，融資融券業(yè)務(wù)的創(chuàng)新實(shí)質(zhì)是資金桿桿潛力的挖掘，互聯(lián)網(wǎng)在其中更多扮演的角色只是一般性通道與工具的作用。

　　另一方面，從大批券商著力推動(dòng)的網(wǎng)上開(kāi)戶環(huán)節(jié)增加的流量部分來(lái)看，基本仍與行情效應(yīng)掛鉤，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新貢獻(xiàn)并不明顯。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新

　　呈現(xiàn)單一化固定化特征

　　對(duì)比行業(yè)龍頭中信證券與證券行業(yè)最早發(fā)起券商互聯(lián)網(wǎng)金融傭金戰(zhàn)的一些券商的相關(guān)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)僅依靠互聯(lián)網(wǎng)金融的渠道創(chuàng)新以及價(jià)格戰(zhàn)等手段，改變行業(yè)格局依然任重道遠(yuǎn)。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，依靠免費(fèi)使用作為流量入口、并在此基礎(chǔ)上對(duì)消費(fèi)群體進(jìn)行隱性價(jià)格分類收費(fèi)、同時(shí)依托信息流量進(jìn)行廣告類業(yè)務(wù)收費(fèi)的“免費(fèi)+廣告+隱性收費(fèi)模式”一直以來(lái)都是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最主要的盈利模式。

　　隨著黏性客戶數(shù)量的不斷增加，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收費(fèi)盈利模式不斷多元化，特別是對(duì)于極強(qiáng)黏性屬性的產(chǎn)品服務(wù)機(jī)構(gòu)，其盈利拓展的橫向（跨界）空間與縱向（細(xì)分）空間都隨之拓展。

　　另一方面，券商互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新時(shí)所面臨的場(chǎng)景演變卻仍然保持單一化、固定化的特征。

　　從電信時(shí)代的電話委托交易服務(wù)，到互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的交易平臺(tái)，再到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的移動(dòng)交易終端，證券行業(yè)變化的始終是交易服務(wù)工具，特別是隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)環(huán)境的不斷完善，中介信息平臺(tái)所提供的信息種類和服務(wù)種類逐步完善，但是網(wǎng)絡(luò)工具的核心作用場(chǎng)景——交易中介與信息中介，一直都沒(méi)有發(fā)生根本改變。

　　總體而言，互聯(lián)網(wǎng)證券市場(chǎng)尚未出現(xiàn)細(xì)分、壟斷的格局，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，券商的客戶黏性，較之于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式客戶而言仍然極低。