本報記者 楊潔

　　近段時間，銀行理財產品收益率持續(xù)承壓。4月17日，記者從普益標準獲取的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份理財產品平均年化收益率為1.01%，較2月份（2.11%）、1月份（3.71%）均出現(xiàn)下行。

　　此外，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行拇饲鞍l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2025年）》顯示，2025年，理財產品的平均收益率已降至1.98%，較2024年的2.65%下降67BP（基點）。

　　“銀行理財產品收益率持續(xù)下行，核心在于利率環(huán)境的深度調整與資產端收益能力的同步弱化�！碧K商銀行特約研究員薛洪言向《證券日報》記者表示，2025年以來，債券市場收益率曲線整體下移，作為理財產品主要底倉的債券類資產票息收入和資本利得空間均大幅收窄，直接壓低了純固收及現(xiàn)金管理類產品的收益中樞。與此同時，2026年一季度權益市場顯著波動，導致“固收+”及混合類產品未能通過權益?zhèn)}位實現(xiàn)收益增厚，出現(xiàn)階段性凈值回撤。

　　普益標準研究員何雨芮在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行存款利率歷經多輪下調，理財產品核心配置的存款等固收類資產收益率同步走低，進一步拉低了銀行理財產品的整體收益率。

　　在市場波動下，有投資者表示自己的部分“固收+”理財產品已變成了“固收-”。

　　對此，普益標準研究員屈穎表示，這也反映出“固收+”產品在發(fā)展過程中存在一些問題，一是產品定位與實際表現(xiàn)之間存在一定偏差，部分產品在銷售時被理解為“低風險、穩(wěn)收益”，但實際上其配置權益類和可轉債的比例不低，一旦市場波動就容易出現(xiàn)明顯回撤；二是一些產品過去的收益較多依賴市場整體上漲帶來的機會，但事實上穩(wěn)定獲取收益的能力不足；三是在投資管理上，部分產品在行情較好時逐步增加風險資產配置，但缺乏明確的風險控制機制，導致波動時回撤較大；四是投資者對“固收+”產品的風險收益特征理解尚不充分，尚未充分認識到權益類資產的價值實現(xiàn)需要依托長期視角，易因階段性凈值回撤對產品產生負面判斷，進而引發(fā)集中贖回，進一步加劇產品流動性壓力與凈值波動。

　　在薛洪言看來，面對“固收+”產品收益承壓的局面，理財機構需摒棄單純依靠拉長久期或下沉信用資質博取收益的傳統(tǒng)思路，著力提升大類資產輪動能力與絕對收益策略運用，可適度拓展另類資產配置以平滑組合波動。同時，強化投資者陪伴與產品風險特征的清晰披露，避免銷售誤導。投資者則需主動打破對剛性兌付的慣性依賴，理性接受凈值化時代必然伴隨的波動屬性，根據(jù)自身風險承受能力進行多元化資產配置，避免因短期凈值漲跌而頻繁操作�？稍诘屠�率環(huán)境中重新審視保險、存款等替代資產的價值，構建更具抗周期韌性的財富組合。

　　“理財機構需要更加重視‘控制波動、提升持有體驗’�！鼻�穎建議，一方面，在資產配置上，理財機構應以穩(wěn)健的債券資產作為基礎，同時減少對單一資產（如可轉債或某一類權益）的依賴，通過多種策略分散風險；另一方面，理財機構需要建立更清晰的風險控制機制，如提前設定產品可以承受的波動范圍和回撤水平，并根據(jù)市場變化及時調整倉位。此外，理財機構還要提升主動管理能力，通過更精細的資產選擇來獲取收益，而不是單純依賴市場上漲。