央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，據(jù)摩根大通的最新預(yù)計(jì)，在28-29日為期兩天的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將徹底終結(jié)第三輪量化寬松，但同時(shí)會(huì)延續(xù)“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”維持利率不變的措辭。

　　而在“美聯(lián)儲(chǔ)將于10月退出QE3”即將變成現(xiàn)實(shí)之際，關(guān)于新一輪量化寬松、也就是QE4的傳言卻不脛而走。不過，這種傳言更多地反映的是市場(chǎng)對(duì)近期美國(guó)股市動(dòng)蕩、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳以及埃博拉疫情、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒，而在上周五，美國(guó)股市結(jié)束了四周的連跌，三大股指齊收高，漲幅均超0.6%，納指更一周漲5.3%創(chuàng)下近3年來最大單周漲幅。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員趙先衛(wèi)對(duì)此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在您看來，美股的上漲是否已經(jīng)顯示市場(chǎng)已經(jīng)消化了短期市場(chǎng)情緒的波動(dòng)，而QE4存在的可能性和必要性也相對(duì)較低呢？　　    

　　趙先衛(wèi)：目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)施QE的整個(gè)概率應(yīng)該比較低。在10月份這種購買債券結(jié)束，在此前它的議息會(huì)議都已經(jīng)決定了。另外，剛才提到美國(guó)最近一段時(shí)間整個(gè)資本市場(chǎng)也出現(xiàn)了動(dòng)蕩，這個(gè)動(dòng)蕩可能并不是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身出了多大問題，而更多是一些外部原因，包括歐洲經(jīng)濟(jì)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，像埃博拉病毒這個(gè)事件的影響。而美國(guó)上周資本市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)得比較好，最核心主要的動(dòng)力還是來源于上市公司公布的財(cái)報(bào)非常不錯(cuò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上沒有出現(xiàn)太大問題的情況下，我個(gè)人覺得QE4出臺(tái)的概率比較低，還是按照它以往已經(jīng)上已經(jīng)達(dá)成共識(shí)了，應(yīng)該會(huì)在10月份會(huì)結(jié)束QE的規(guī)模。 

　　經(jīng)濟(jì)之聲：結(jié)束QE這樣一個(gè)概率是相對(duì)來講更加大的，但是現(xiàn)在市場(chǎng)更關(guān)心的是美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)點(diǎn)到底有沒有可能延后。因?yàn)楦鶕?jù)摩根大通最新的預(yù)計(jì)，它的表述是有可能維持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的利率不變的措詞，而加息的時(shí)間有沒有可能延后變成了市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，您的預(yù)判是怎樣的？ 

　　趙先衛(wèi)：目前來看加息時(shí)點(diǎn)可能要稍微降低一點(diǎn)，因?yàn)榍耙欢螘r(shí)間市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的在2015年的6月份，也就是三季度的概率比較大。但是從目前來看，特別是在今年的三季度由于歐洲經(jīng)濟(jì)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊很大，也就是說在這樣一個(gè)外部因素并沒有完全確定的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)至少從現(xiàn)在來看還不會(huì)讓市場(chǎng)的加息預(yù)期會(huì)點(diǎn)燃得非常強(qiáng)烈。第二，要讓美聯(lián)儲(chǔ)的加息過渡提高的或者不變，有一個(gè)非�，F(xiàn)實(shí)的問題，就是美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹預(yù)期抬頭，目前美國(guó)公布的物價(jià)實(shí)際上很難說在連續(xù)著好幾年，應(yīng)該說最近一兩年美國(guó)核心物價(jià)水平也就維持在2%以下，這個(gè)物價(jià)水平的攀升可能并沒有市場(chǎng)反映得那么快。所以對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，第一加息的預(yù)期短期會(huì)減弱，另外不排除加息時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)往后再稍微延一延。    

　　經(jīng)濟(jì)之聲：接下來就是我們重點(diǎn)關(guān)注的，美聯(lián)儲(chǔ)這種加息預(yù)期連續(xù)的作用之下，新興市場(chǎng)的資金其實(shí)已經(jīng)在持續(xù)涌出了。截止到目前的統(tǒng)計(jì)，本來以來MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)已經(jīng)跌去了2.26%，而近三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，MSCI的新興市場(chǎng)指數(shù)跌幅已經(jīng)達(dá)到了7.64%，那么明后兩天新一輪貨幣政策的時(shí)間窗口又打開了，新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)該如何來應(yīng)對(duì)呢？ 

　　趙先衛(wèi)：對(duì)于這一輪美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，包括加息的預(yù)期，對(duì)于新興市場(chǎng)的影響，實(shí)際上已經(jīng)在市場(chǎng)整個(gè)消化過程當(dāng)中，短期不排除市場(chǎng)受到這種美聯(lián)儲(chǔ)措詞的表態(tài)的影響。但是大家也注意到，前面提到美聯(lián)儲(chǔ)加息一個(gè)非常必要的條件就是美國(guó)復(fù)蘇非常強(qiáng)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)在加息預(yù)期逐步往后面延的過程當(dāng)中，新興市場(chǎng)實(shí)際上也不像在以前它的整個(gè)應(yīng)對(duì)措施包括整個(gè)貨幣政策的靈活性，包括匯率政策靈活性實(shí)際上也增強(qiáng)，另外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)真正加息腳步越來越近的時(shí)候，加息意味著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得差不多，反倒這個(gè)時(shí)候美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)于新型國(guó)家它整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生一種溢出效應(yīng)。所以，第一是短期之內(nèi)不排除這樣措詞上的變動(dòng)，會(huì)對(duì)整個(gè)新興市場(chǎng)有影響。第二是這個(gè)影響是逐步消化的過程，而且當(dāng)整個(gè)靴子真正落地的時(shí)候，反倒是全球經(jīng)濟(jì)走出困境的時(shí)候。 

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這種溢出效應(yīng)的持續(xù)性您覺得會(huì)體現(xiàn)在哪些方面呢？比如說債券市場(chǎng)？ 

　　趙先衛(wèi)：對(duì)于債券市場(chǎng)這一輪受到的沖擊比較大。因?yàn)樽瞵F(xiàn)實(shí)的就是債券的價(jià)格它本身和整個(gè)市場(chǎng)的利率是成反比的，當(dāng)整個(gè)的或者隨著美國(guó)加息開始逐步逐步實(shí)施的時(shí)候，就意味著全球的資金廉價(jià)的時(shí)代基本上已經(jīng)結(jié)束了。因?yàn)槊绹?guó)如果率先加息，可能對(duì)于很多經(jīng)濟(jì)體而言可能會(huì)逐步，大家共同關(guān)注一個(gè)時(shí)間點(diǎn)就是全球的經(jīng)濟(jì)體可能整個(gè)都會(huì)按不同的時(shí)間段進(jìn)入一個(gè)加息的過程，這樣對(duì)于全球的債券市場(chǎng)是非常不利的。因?yàn)閭�券的價(jià)格的確跟我們的利率成反比，所以我覺得可能債券市場(chǎng)的沖擊還是非常持續(xù)性的影響。 

　　經(jīng)濟(jì)之聲：來關(guān)注一下對(duì)于美元指數(shù)，尤其是國(guó)際油價(jià)的影響，今天最新的預(yù)計(jì)，國(guó)際油價(jià)的持續(xù)下跌引發(fā)了國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格七連跌，基本上已經(jīng)成為定局了，很難扭轉(zhuǎn)了，您對(duì)于美元指數(shù)后續(xù)的影響怎么來判斷？ 

　　趙先衛(wèi)：隨著美國(guó)最近一段時(shí)間加息預(yù)期在減弱的情況下，美元指數(shù)短期還是保持相對(duì)的向下調(diào)整。因?yàn)樵�油已�?jīng)跌到這個(gè)位置上的時(shí)候，對(duì)它短期的企穩(wěn)是一個(gè)好事，但是美元中期是走強(qiáng)的走勢(shì)，短期的這種調(diào)整不改變它中期這樣一個(gè)趨勢(shì)性的走強(qiáng)，所以原油價(jià)格在這個(gè)位置上也最多是短期的企穩(wěn)。真正解決是要看國(guó)際這種地緣政治格局的影響，還有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步，也就是說原油可能現(xiàn)在還不能說馬上就到底部，可能未來的路，下跌的路途還沒有結(jié)束。