央廣網(wǎng)北京4月28日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，今年3月5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提出，“制定‘互聯(lián)網(wǎng)+'行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拓展國際市場(chǎng)�！弊源�，“互聯(lián)網(wǎng)+”家喻戶曉，風(fēng)行天下。

　　A股市場(chǎng)上和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的個(gè)股也是不懼風(fēng)險(xiǎn)，一路高歌猛進(jìn)上漲，領(lǐng)頭羊全通教育一度站上348元的高地，市盈率高達(dá)兩三百倍的股票比比皆是，如何來判斷這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值？他們究竟值多少錢？申萬宏源研究團(tuán)隊(duì)推出了他們的評(píng)分模型來判斷這些互聯(lián)網(wǎng)或者轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值。就此，經(jīng)濟(jì)之聲編輯雪婷對(duì)申萬宏源計(jì)算機(jī)分析師劉洋進(jìn)行了采訪。申萬宏源此評(píng)分模型是基于企業(yè)的商業(yè)模式進(jìn)行評(píng)分，劉洋對(duì)此作了具體介紹。

　　劉洋：首先，計(jì)算機(jī)下游的十幾個(gè)行業(yè)都已經(jīng)進(jìn)入到了互聯(lián)網(wǎng)階段，第一個(gè)階段是最開始的初次投資，第二個(gè)是配套投資，第三是數(shù)據(jù)大集中，第四是互聯(lián)網(wǎng)沖擊。因?yàn)楝F(xiàn)在各行各業(yè)都開始進(jìn)入到第四個(gè)階段，即互聯(lián)網(wǎng)沖擊，所以在各個(gè)行業(yè)里，去找到一些被互聯(lián)網(wǎng)沖擊比較靠譜的企業(yè)是比較重要的。第二，從2009到2011年，出現(xiàn)了很多概念的主題，比如云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)。但是投資者可能會(huì)趨之若鶩，過去幾年市場(chǎng)上有很多研報(bào)，基本上一年之內(nèi)會(huì)有100到200篇研報(bào)去講互聯(lián)網(wǎng)到云計(jì)算，到最后很多主題沒有落地。所以現(xiàn)在的新興事物互聯(lián)網(wǎng)+，總理在講這個(gè)的時(shí)候，能夠幫大家把框架梳理出來，然后找出哪些公司能夠成為一線品種，它們是下跌或者是短期不被別人認(rèn)識(shí)，所以希望有個(gè)框架去做這件事。第三，打算將它做一個(gè)量化，因?yàn)槲覀兠媾R的投資可能是三十幾個(gè)行業(yè)，每一個(gè)行業(yè)都可能會(huì)遇到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，所以我們希望做一個(gè)全行業(yè)通用的，因此是模擬了一個(gè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型過程，把它開始有轉(zhuǎn)型的想法到最后有流量和自己有管理來完善這些問題的時(shí)候，做一個(gè)基本上用9個(gè)指標(biāo)能夠完成的量化，所以定了這樣一個(gè)指標(biāo)。

　　那么用這個(gè)模型打分，分?jǐn)?shù)高的企業(yè)，最后一定能成為千億級(jí)或者萬億級(jí)的企業(yè)嗎？劉洋解釋：

　　劉洋：首先，千億和萬億是另外一回事。第一是成功率，第二是市值。我們有可能把它映射成比如500億到1000億甚至3000到4000億，它不一定是千億到萬億的過程，只是它本身成為一個(gè)大市值、別人認(rèn)可的公司的概率。第二，打分高的公司，為什么我們認(rèn)為大都是有效的呢？第一是因?yàn)樗�有互�?lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型都是這樣一個(gè)過程，首先先有一個(gè)想法；第二有競(jìng)爭(zhēng)，第三是流量，第四是活躍度，第五是流量的變現(xiàn)。另外，打分高的公司是不是一定好呢？其實(shí)還有兩種可能，一種是打分高的公司未來不好。根據(jù)我們的分析，很有可能是因?yàn)楣芾砩厦娉鰡栴}，還有可能是被手彎道超車。另外一種可能就是打分不高的公司，未來變好，就指它彎道超車，這很有可能是自己做了一個(gè)創(chuàng)新的產(chǎn)品，或者可能是對(duì)手犯錯(cuò)。所以，打分高的是不是未來一定好？我覺得會(huì)漏掉打分高未來不好和打分不好未來好兩種可能，兩者也都可以在模型里找到映射，所以這個(gè)模型能夠解決大多數(shù)問題。

　　關(guān)于九個(gè)量化指標(biāo)，劉洋說：

　　劉洋：互聯(lián)網(wǎng)評(píng)分模型分兩塊，一是考驗(yàn)這個(gè)市場(chǎng)，第二是考驗(yàn)它的人治。首先考驗(yàn)市場(chǎng)方面，最開始做互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的時(shí)候往往是有一個(gè)主頁的，因?yàn)榧兇庾龌ヂ?lián)網(wǎng)項(xiàng)目，在開始的時(shí)很有可能沒有根基，沒有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，需要先有一個(gè)創(chuàng)新。創(chuàng)新之后互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)成功，它潛在的毛利或者凈利潤(rùn)，對(duì)于原來傳統(tǒng)項(xiàng)目的利潤(rùn)彈性是多少，出發(fā)點(diǎn)在彈性上，我們認(rèn)為5倍以上是合格的。第二個(gè)考察的因素是創(chuàng)新業(yè)務(wù)市場(chǎng)是不是排名前三。第三是流量的增速。第四是活躍度，真實(shí)的活躍度是多少，我們定義是50%以上的，50%不一定是每天都參與交易，但是是在一個(gè)固定的時(shí)間，比如一周，7天之內(nèi)是活躍的，不是死的帳戶，也不是假的帳戶等，這是活躍度的概念。第五是變現(xiàn)。

　　人治的因素方面，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)公司，看一下互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展史，其實(shí)關(guān)鍵就是人治，或者是說管理。第一個(gè)要考察公司的穩(wěn)定性；第二個(gè)因素是負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)型的管理層持股的比例；第三個(gè)是創(chuàng)新業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)因素的持股比例，我們認(rèn)為是高于10%；第四個(gè)因素是活躍度，一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最好是年齡適中，有一定的營銷經(jīng)驗(yàn)。