央廣網(wǎng)北京9月22日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，最近兩個(gè)月煤炭供應(yīng)緊張，中鋼協(xié)向發(fā)改委遞文稱，鋼廠請求煤礦增加供應(yīng)數(shù)量、兌現(xiàn)合同。一些煤企陸續(xù)收到中煤協(xié)確定增產(chǎn)噸數(shù)的通知，“十一”將不停工釋放產(chǎn)能。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格十三連漲，報(bào)收554元/噸，再刷新年內(nèi)記錄。8月，新疆、內(nèi)蒙古、山西、陜西煤炭產(chǎn)量大增，煤炭股能否乘勢崛起？長江證券陶冶帶來行業(yè)分析解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，報(bào)收于554元/噸，較前一報(bào)告期上漲了17元/噸。繼續(xù)刷新年內(nèi)紀(jì)錄，同時(shí)也是連續(xù)十三期上漲，和年初371元/噸相比，現(xiàn)在上漲了183元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)到了50%。煤炭價(jià)格連續(xù)上漲說明了一些什么樣的問題？

　　陶冶：煤炭價(jià)格的上漲主要還是因?yàn)楣��?yīng)緊張，是需求量帶動(dòng)了煤炭價(jià)格的上漲。影響煤炭價(jià)格的因素除了供需，還有國外市場煤炭價(jià)格的走勢。從我們觀察到的一些數(shù)據(jù)來看，由于國際原油價(jià)格最近出現(xiàn)了一定幅度的上漲，全球煤炭價(jià)格都有向上的趨勢，從而也帶動(dòng)了我國一些煤炭價(jià)格的上漲。比如我們現(xiàn)在的一些進(jìn)口煤的價(jià)格，無論從價(jià)格到量都已經(jīng)比之前有所放量，國內(nèi)煤炭價(jià)格也隨著進(jìn)口煤的上漲，包括國內(nèi)供給側(cè)改革之后，煤炭的量明顯減少，在國家限制產(chǎn)能的狀態(tài)下，各個(gè)煤礦特別是一些小煤礦前期也出現(xiàn)了一些停工的狀態(tài)。從這點(diǎn)來看，主要還是供需關(guān)系影響了煤炭的價(jià)格走勢。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：對于煤炭價(jià)格未來的變化趨勢，您覺得能不能長期看多呢？

　　陶冶：8月份的發(fā)電量還同比增長大概7.8%左右，從目前經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作情況包括鋼鐵企業(yè)的運(yùn)作情況，以及現(xiàn)在對焦炭的需求這幾個(gè)角度來看，9月、10月有望延續(xù)整個(gè)煤炭價(jià)格的升勢。而且近期的一個(gè)特點(diǎn)是，焦炭的價(jià)格漲幅特別快，主要原因是焦炭企業(yè)主要是供給鋼鐵，即煉鋼。目前來看，煤炭價(jià)格前期比較低，也就是焦炭的煉炭以低成本去購買煤炭，之后又賣給鋼鐵，鋼鐵前一段時(shí)間出現(xiàn)了一段時(shí)間的產(chǎn)能釋放，在產(chǎn)能釋放的過程中，對焦炭的需求也非常大，當(dāng)焦炭供應(yīng)不足就出現(xiàn)了連續(xù)的價(jià)格上漲，焦炭的價(jià)格上漲從而傳導(dǎo)到了煤炭的價(jià)格上漲，也即整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了變化。而且焦炭的庫存也非常低，從最新調(diào)研的50家鋼鐵企業(yè)焦炭的存貨來看，平均焦炭存貨是14.25萬噸，平均可用的天數(shù)僅有12天。在這種形勢下，鋼企也面臨著比較大的壓力，目前鋼企的高碳供應(yīng)非常緊張，而且由于近期鋼材價(jià)格的回落，焦炭等原料價(jià)格并沒有跟隨，這種情況對煤炭的價(jià)格起到了一個(gè)推動(dòng)作用。因此，預(yù)計(jì)未來一到兩個(gè)月，煤炭價(jià)格可能還會(huì)繼續(xù)上漲。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：煤炭價(jià)格的逐步上行也帶動(dòng)了煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司的中報(bào)業(yè)績，28家煤炭上市公司總營收和去年同期降幅減小，凈利潤同比增長率遠(yuǎn)超去年同期，煤炭行業(yè)上市公司的盈利能力有沒有可能會(huì)因此而出現(xiàn)改變呢？

　　陶冶：煤企的盈利能力主要是看，第一，產(chǎn)量；第二，市場的需求。從現(xiàn)在的情況來看，市場的需求比較大，而且之前限產(chǎn)的一些小煤礦關(guān)停。去年很多煤企其實(shí)是虧損的，從一季報(bào)、二季報(bào)的利潤情況來看，跟去年相比明顯有所好轉(zhuǎn)。而且現(xiàn)在供給側(cè)改革的力度也非常大，力爭要從供給側(cè)這一端去治理好國家煤炭這個(gè)方面。煤企經(jīng)過治理之后，煤炭的價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了改變，對于煤企而言，煤炭價(jià)格對公司的利潤影響還是比較大，不論從中報(bào)還是一季報(bào)，一些相關(guān)的上市公司都有一些改變。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國神華（601088）上半年始終堅(jiān)持毛利最高的下水煤銷售占最大比例，并在國內(nèi)煤炭采購價(jià)低迷時(shí)利用自有運(yùn)力加強(qiáng)外購煤及出口煤的銷售，其中外購煤成本同比下降達(dá)28%。多渠道成本控制下，實(shí)現(xiàn)了噸煤成本同比下降16%至236元，中國神華在二級市場上的表現(xiàn)，6到7月份有一波上漲之后，目前一直處于一個(gè)橫盤震蕩的狀態(tài)，未來中國神華的走勢會(huì)隨著近期煤價(jià)的不斷上漲而繼續(xù)走高嗎？

　　陶冶：神華公司自銷煤占總銷媒的20%，而且其經(jīng)營受煤價(jià)的影響比較大。隨著煤價(jià)較年初有較大回升，公司的盈利將會(huì)略有上升，公司商品煤的銷售同比增加也比較大。從這幾個(gè)角度來看，2016年預(yù)計(jì)可能大概也會(huì)有將近有9毛左右的盈利情況，對應(yīng)的股息率其實(shí)也有2.3%左右。并且央企的改革已經(jīng)加速，對于像神華這種龍頭性的公司有做大做強(qiáng)的一個(gè)目標(biāo)，也有可能成為央企改革的試點(diǎn)企業(yè)。中國神華的基本面目前來看相對在這些煤企當(dāng)中應(yīng)該是有一定保證，而且其二級市場的走勢雖然不是特別伶俐，但有一個(gè)震蕩攀升的過程，而且量價(jià)配合也比較好，所以神華在短期還是有一定上升的空間。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：兗州煤業(yè)（600188），公司堅(jiān)持“產(chǎn)業(yè)+資本”運(yùn)營雙輪驅(qū)動(dòng)，公司上半年通過參股浙商銀行4億股IPO，投資海昌實(shí)業(yè)，發(fā)起設(shè)立基金和保險(xiǎn)等一系列資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)投資收益3.86億元，同比增加96%。 加上之前兗州煤業(yè)已經(jīng)參與、控股了齊魯銀行，上海中期期貨，中垠融資租賃，公司布局金融板塊正穩(wěn)步進(jìn)行，也是初步的見到了成效，未來公司金融煤炭協(xié)同發(fā)展，這對于公司未來的發(fā)展會(huì)起到什么樣的推動(dòng)作用呢？

　　陶冶：公司計(jì)劃到2020年整個(gè)金融資產(chǎn)占比公司超過30%，計(jì)劃盈利超過50%，也就意味著兗州煤業(yè)未來幾年會(huì)拿出一部分資金去重點(diǎn)布局金融板塊，因?yàn)樗�看到了目前整個(gè)市場煤炭的走勢還是不穩(wěn)定。雖然短期的價(jià)格有所上漲，但中長期來看，如果它引進(jìn)金融板塊將會(huì)對公司未來整體的估值穩(wěn)定或者公司未來的轉(zhuǎn)型起到非常重要的作用。公司目前來看，無論是實(shí)體物流還是金融租賃等三大板塊，達(dá)到了以金融帶動(dòng)實(shí)體，產(chǎn)融結(jié)合這種多元發(fā)展方式來尋求轉(zhuǎn)型。所以我們對公司未來幾年的發(fā)展還是比較看好，雖然短期二級市場的表現(xiàn)沒有中國神華走勢強(qiáng)，但隨著公司對金融這方面的不斷增資和一些計(jì)劃的逐漸實(shí)現(xiàn)，將對公司未來幾年的股價(jià)會(huì)有比較好的一個(gè)推動(dòng)作用，哪怕煤炭的價(jià)格不能夠持續(xù)上漲，公司的股價(jià)還是會(huì)相對比較堅(jiān)挺。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：經(jīng)過了這個(gè)煤炭價(jià)格的13連漲之后，您覺得現(xiàn)在還是一個(gè)投資煤炭股的好時(shí)機(jī)嗎？

　　陶冶：從短線來看，煤炭股還有一些個(gè)股還是有一定短期的投資價(jià)值，因?yàn)楸旧頋q幅并不是特別大；后面可能還是有空間，因?yàn)楸旧韽男枨蠛凸��?yīng)量上來看，對煤炭目前的需求還是非常大，所以短期煤炭股還是可以去關(guān)注。