本報記者 楊笑寒

近日，1月份組合類保險資管產品業(yè)績陸續(xù)出爐。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，已有1564只組合類保險資管產品披露1月份區(qū)間收益率（以下簡稱“收益率”），上述產品的收益率中位數(shù)為0.53%，平均收益率為1.82%，共有1474只產品取得正收益，占比94%。

受訪專家表示，展望未來，預計險資將以高股息策略為基礎，增加對科技創(chuàng)新、先進制造等新質生產力領域的投資力度，以增強收益率彈性。

收益率最高24.71%

保險資管產品包括債權投資計劃、股權投資計劃、組合類產品和監(jiān)管規(guī)定的其他產品。在各類保險資管產品中，目前僅有組合類產品披露了凈值數(shù)據(jù)，該產品也是市場觀察保險資管公司投資能力的重要參考。

根據(jù)組合形式的不同，組合類保險資管產品又分為固收類、權益類、混合類、商品及金融衍生品類等多個大類。其中，商品及金融衍生品類產品數(shù)量較少，披露數(shù)據(jù)不多，因此市場主要關注固收類、權益類和混合類產品的收益率。

具體來看，已披露1月份收益率的組合類保險資管產品共1564只，其中收益率最高達24.71%，收益率最低為-4.41%。1564只產品中，1474只產品取得正收益，13只產品收益率為0，77只產品收益率為負，收益率中位數(shù)為0.53%，平均收益率為1.82%。

分大類來看，1079只固收類產品中，1019只產品取得正收益，8只產品收益率為0，52只產品收益率為負。固收類產品中，最高收益率為9.41%，最低為-3.07%，平均收益率為0.64%。

269只披露1月份收益率的權益類產品中，251只產品取得正收益，4只產品收益率為0，14只產品收益率為負。權益類產品中，最高收益率為24.71%，最低為-4.41%，平均收益率為5.04%。

216只披露1月份收益率的混合類產品中，204只產品取得正收益，1只產品收益率為0，11只產品收益率為負�；旌项惍a品中，最高收益率為16.53%，最低為-2.52%，平均收益率為3.69%。

對比來看，今年1月份權益類產品和混合類產品的平均收益率均較去年同期由負轉正。對此，天職國際金融業(yè)咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，去年以來，險資不斷加大權益資產配置比例，疊加資本市場表現(xiàn)活躍，帶動了權益類和混合類產品平均收益率上漲，并延續(xù)至今年1月份。同時，盡管股票市場指數(shù)有所上漲，但個股的表現(xiàn)出現(xiàn)分化，使得不同組合類資管產品的收益率也呈現(xiàn)出分化特征。

將繼續(xù)積極入市

展望未來，業(yè)內分析認為，險資仍將維持積極入市態(tài)勢，并在采取高股息策略的基礎上，對科技股和成長股等進行投資。

國金證券非銀首席分析師舒思勤認為，在低利率、資產荒和權益市場向好的背景下，疊加政策積極引導，保險資金積極入市將持續(xù)，但權益加倉情況預計有所分化。整體看，測算2026年將有約6000億元增量保險資金入市。配置方向上，預計高股息仍是險資主要投向，“科技占優(yōu)”行情下，預計其投資風格將由“紅利—穩(wěn)健”向“紅利—穩(wěn)健+成長”擴展。

周瑾表示，預計險資在權益投資領域仍會通過股息策略和成長策略發(fā)揮耐心資本的優(yōu)勢，一方面獲取高分紅股票的類固收特性的股息收益，另一方面順應國家戰(zhàn)略和產業(yè)發(fā)展趨勢，積極布局具有成長性的高科技、新能源等領域。

廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對《證券日報》記者表示，預計險資將繼續(xù)加大權益資產配置力度。低利率環(huán)境造成固定收益產品的吸引力下降，使得險資轉向增加對權益類資產的投資。投資策略上，預計2026年，權益市場的估值面改善空間較去年有所減小。險資可能會更有動力集中配置，在核心標的上加大持股比例。預計險資也將加大對科技創(chuàng)新、先進制造等新質生產力領域的配置，博取超額收益。