央廣網北京4月17日消息（記者孫文軒）4月16日晚間，貴州茅臺發(fā)布了2025年年報。年報顯示，貴州茅臺2025年營業(yè)收入1688.38億元，同比下降1.21%；凈利潤823.2億元，同比下降4.53%；扣非后凈利潤為822.93億元，同比下降4.58%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為615.22億元，同比下降33.46%。

這是貴州茅臺自2001年上市以來，首次出現(xiàn)年度營業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑。

公司表示，本次營收變動主要受醬香系列酒產品結構調整影響。報告顯示，2025年，茅臺酒實現(xiàn)營業(yè)收入1465億元，同比微增0.39%；毛利率93.53%，較上年減少0.53個百分點。其他系列酒實現(xiàn)營業(yè)收入222.75億元，同比減少9.76%；毛利率76.11%，較上年減少3.76個百分點。

2025年公司基本每股收益65.66元，同比下滑4.34%。公司擬實施2025年年度利潤分配，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利27.993元（含稅）。

此前3月31日，貴州茅臺將飛天53%vol500ml貴州茅臺酒（2026）銷售合同價由1169元/瓶調整為1269元/瓶、自營體系零售價由1499元/瓶調整為1539元/瓶。

華泰證券表示，白酒行業(yè)當前正處于深度調整與去庫周期的尾聲，行業(yè)已從過去的粗放式總量增長全面邁入存量競爭新階段。短期看，批價企穩(wěn)、庫存去化、渠道情緒修復是行業(yè)走出調整期的核心觀察變量。