4月17日，保利發(fā)展發(fā)布的財報顯示：2025年度，公司實現(xiàn)銷售簽約金額2530億元，連續(xù)第三年穩(wěn)居行業(yè)榜首。銷售權(quán)益比提升至79%，同比增加3個百分點，意味著規(guī)模增長更“實”、自主掌控力更強。保利發(fā)展全年回籠資金2589億元，銷售回籠率連續(xù)第三年超過100%，經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入，構(gòu)筑起厚實的“安全墊”。

融資端，保利發(fā)展成功發(fā)行國內(nèi)首單現(xiàn)金類定向可轉(zhuǎn)債，綜合融資成本降至2.59%的歷史低位，公司債利率最低僅2.12%，資產(chǎn)負債率實現(xiàn)連續(xù)五年下降。

同時，公司主動計提資產(chǎn)及信用減值準備，為主營業(yè)務的輕裝前行掃清障礙。從核心城市超90%的銷售貢獻，到產(chǎn)品力、交付力雙雙位居行業(yè)前列，保利發(fā)展在2025年不僅守住了規(guī)模，更在財務安全、投資質(zhì)量、存量盤活等維度實現(xiàn)了“穩(wěn)中有進”，為即將到來的“十五五”高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實根基。

2530億元再居榜首：規(guī)模與質(zhì)量的雙重提升

回顧2025年，保利發(fā)展在這一年的表現(xiàn)，恰如其分地詮釋了“強者恒強”。

財報顯示，公司全年實現(xiàn)銷售簽約金額2530億元，簽約面積1235萬平方米，這份成績單最核心的價值在于其“含金量”——銷售權(quán)益比提升至79%，同比增加了3個百分點。這意味著，保利的銷售規(guī)模并非依靠復雜的合作杠桿堆砌，而是來自真金白銀的自主掌控力，其行業(yè)第一的座次，坐得更穩(wěn)、更實。

成績的取得，源于對市場節(jié)奏的精準把控。上半年，公司上下同頻共振，敏銳捕捉每一個營銷窗口，一舉實現(xiàn)1452億元的銷售規(guī)模，為全年領(lǐng)跑奠定了基石。保利發(fā)展堅持走“產(chǎn)品主義”的道路，緊跟國家戰(zhàn)略導向與客戶居住需求的深刻變遷，持續(xù)加大“三好房子”產(chǎn)品體系的推廣力度。廣州玥璽灣項目和上海世博天悅項目成為公司的代表作，在2025年全國單項目銷售額破百億的極少數(shù)項目中，保利發(fā)展一家獨占兩席。

深耕，是抵御周期波動的最堅實壁壘。保利發(fā)展始終堅持核心城市深耕策略，不做機會主義者，只做價值發(fā)現(xiàn)者。2025年，公司在核心城市的銷售貢獻度依然穩(wěn)定在92%的高位，這已是連續(xù)第三年保持在90%左右的水平。在核心城市中，保利的市場占有率已超過7.9%，同比提升0.8個百分點。這些高能級城市扎實的市場份額，構(gòu)成了公司最堅固的“護城河”，使得其品牌影響力愈發(fā)閃亮。

據(jù)開源證券分析認為，保利發(fā)展銷售規(guī)模連續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，核心城市貢獻突出、銷售回款高效，疊加優(yōu)質(zhì)土儲結(jié)構(gòu)與低融資成本優(yōu)勢，行業(yè)龍頭壁壘持續(xù)加固，抗周期能力顯著。

回籠率連續(xù)三年超100%：現(xiàn)金流與負債的雙重優(yōu)化

如果說銷售業(yè)績是房企的“面子”，那么健康的現(xiàn)金流和優(yōu)化的負債結(jié)構(gòu)，便是決定其能否走遠的“里子”。

保利發(fā)展始終將“現(xiàn)金流安全”作為經(jīng)營發(fā)展的生命線，全年回籠資金高達2589億元，銷售回籠率連續(xù)第三年突破100%，達到102%。這種資金回籠效率，在行業(yè)流動性普遍偏緊的當下，顯得尤為珍貴。

在開發(fā)投資端，保利嚴格執(zhí)行“以銷定產(chǎn)”的策略，動態(tài)調(diào)整每一個項目的開工節(jié)奏。全年新開工面積703萬平方米，竣工面積2450萬平方米，建安支出同比壓降至737億元。這并非簡單的收縮，而是一種“控本增效、精益運營”的智慧。正因如此，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)了152億元的凈流入，為應對未來的不確定性備足了“彈藥”。

在融資端，2025年，保利發(fā)展成功發(fā)行了國內(nèi)首單現(xiàn)金類定向可轉(zhuǎn)債，規(guī)模達85億元，6年期綜合成本僅為2.32%。這一創(chuàng)新融資模式，不僅拓寬了房企的融資渠道，更彰顯了資本市場對其經(jīng)營穩(wěn)健性的高度認可。年內(nèi)，公司新增有息負債平均成本同比下降33個基點至2.59%，期末綜合融資成本也降至2.72%的歷史低位。其中，公司債利率最低探至2.12%，中期票據(jù)利率低至1.85%，均刷新了公司歷史紀錄。得益于此，公司資產(chǎn)負債率實現(xiàn)連續(xù)五年下降，同比再降2.08個百分點至72.26%，有息負債規(guī)模也同比減少了77億元。

面對行業(yè)深度調(diào)整帶來的資產(chǎn)價格重估壓力，保利發(fā)展沒有選擇回避，而是秉持長期主義原則，主動計提資產(chǎn)減值讓資產(chǎn)質(zhì)量更加扎實，也為保利發(fā)展在“十五五”周期輕裝上陣、高質(zhì)量發(fā)展掃清了障礙。

剔除減值因素，公司主營業(yè)務盈利保持韌性，經(jīng)營態(tài)勢逐季改善。投資上，全年拓展總地價791億元，一二線城市占比超90%，北京、上海、廣州三地近乎占去半壁江山，從源頭鎖定了項目安全。同時，通過存量煥新、資產(chǎn)盤活等多元手段，累計盤活資源181億元，讓資產(chǎn)重新煥發(fā)生機。而在交付端，保利全年累計交付高品質(zhì)住宅12.99萬套，客戶滿意度提升至87%。

從投資到融資，從生產(chǎn)到交付，2530億元的背后，正是這一個“穩(wěn)”字，貫穿了每一個環(huán)節(jié)，讓保利在行業(yè)調(diào)整期依然行穩(wěn)致遠。

展望未來，保利發(fā)展將繼續(xù)秉持長期主義與穩(wěn)健經(jīng)營理念，緊抓行業(yè)轉(zhuǎn)型機遇，深耕產(chǎn)品力與交付力，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營質(zhì)效，以央企擔當助力房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

（注：此文屬于央廣網(wǎng)登載的房產(chǎn)行業(yè)信息，僅供參考。）